📘《Big Debt Crises：大型債務危機》詳細介紹

作者：Ray Dalio（瑞．達里奧）

🌟 小編前言

各位～今日小編要介紹嘅係 Ray Dalio 嘅另一部巨著 📖 —— 《Big Debt Crises》。老實講，呢本書唔係一般讀物，佢係 Dalio 將幾十年投資同研究金融市場嘅精華，系統化咁總結出嚟，專門講「大型債務危機」⚡。

香港人應該一聽「債務危機」就有共鳴啦，無論係 1997 亞洲金融風暴、2008 金融海嘯，定係最近好多國家爆債務問題，其實都同 Dalio 書入面嘅理論有得對應。

小編睇完覺得：如果你想明白點解經濟會週期性爆煲，點解政府印銀紙會有後果，點解資產泡沫總有一日會爆 💣，呢本書真係必讀！

📖 書籍簡介

書名：《Big Debt Crises》（中文譯名：《大型債務危機》）
出版年份：2018 年

呢本書係 Dalio 為咗紀念 2008 年金融危機十周年而出嘅，目的就係想幫大家理解「債務週期」同「危機模式」。

📌 書分為三大部分：

• 🧩 典型債務週期模型：Dalio 用簡單框架解釋債務危機點樣形成同爆發
• 📚 三大案例研究：美國大蕭條（1929）、美國金融危機（2008）、其他國家債務危機
• 🔍 48 個歷史案例簡介：由拉美到歐洲，逐個拆解

🧑🏫 咩係「債務週期」？

Dalio 認為：債務就好似藥，食少少可以幫人，食多咗就出事。

👉 簡單嚟講，債務週期分為：

• 短期債務週期（5–10 年）：一般經濟起落，好似普通 boom & bust
• 長期債務週期（50–75 年）：債務積到太多，社會冇得再靠加槓桿，最後爆煲，引發大危機

香港人 version：就好似一間公司狂借錢炒地炒股，頭幾年好似發達咁，最後現金流斷裂 → 爆煲 → 破產。

📚 書中重點內容整理

1️⃣ 債務危機嘅典型流程

Dalio 用「模板」解釋，幾乎所有大危機都跟住呢個模式：

1. 債務快速增加 💳：借得多，經濟表面繁榮
2. 資產價格上升 📈：樓市、股市全部升
3. 過度槓桿 ⚖️：人人都覺得「唔借係蝕底」
4. 信貸緊縮 🏦：借貸成本上升，銀行收緊銀根
5. 泡沫爆破 💥：資產價格急跌，負債變成壓力
6. 去槓桿化 📉：企業、政府、家庭要縮支出、還債，經濟衰退
7. 重組與復甦 🌱：有時靠印銀紙、貨幣貶值、債務重組，慢慢恢復

2️⃣ 四種去槓桿方式

Dalio 特別強調「去槓桿」係危機後最關鍵嘅階段，通常有四種方法：

• 削減開支 ✂️
• 債務違約/重組 🔄
• 財富轉移（加稅） 💰
• 印銀紙（貨幣貶值） 💵

香港人最熟悉嘅例子就係 2008 年之後美國狂 QE（量化寬鬆），即係印銀紙救市。

3️⃣ 案例研究

• 1929 美國大蕭條：股市泡沫 → 信用崩潰 → 失業率 25%
• 2008 金融危機：房地產次貸風暴 → 銀行爆煲 → 全球衰退
• 歐洲債務危機：希臘、西班牙、意大利因為主權債務搞到經濟崩潰

🧑🔬 作者背景：Ray Dalio

• 🎓 橋水基金 Bridgewater 創辦人，全球最大對沖基金
• 管理資產超過 1600 億美元
• 以「宏觀經濟週期」理論聞名
• 著作包括《Principles》、《Changing World Order》

Dalio 特點係：佢唔係淨係寫理論，而係用數據 + 圖表 + 實戰經驗，務求令到複雜嘅金融邏輯簡單化。

🎯 小編讀後感（香港版）

小編覺得：香港人讀呢本書特別有共鳴，因為我哋身處一個超依賴金融同樓市嘅城市 🏙️。

Takeaways：

• 借貸唔係壞事，但過度就會出事，香港樓市就係活生生例子
• 政府印銀紙救市唔係免費午餐，遲早會有通脹或者貨幣貶值
• 歷史週期會重複，冇一個國家可以逃過債務危機，只係時間問題
• 投資者要識得分辨「繁榮假象」同「真正增長」，否則好容易高追低殼

香港 version 嘅比喻：債務週期就好似打邊爐 🍲，一開始落料好開心，後面火滾到爆，成鍋湯就苦晒。

🌈 總結

《Big Debt Crises》唔單止係一本金融書，而係一個「理解經濟爆煲」嘅教科書 📘。佢最重要嘅提醒：

• 債務係雙刃劍 ⚔️，可以推動增長，但最終都要還
• 危機有規律 🔄，歷史唔會一模一樣，但會押韻
• 應對危機要有原則，唔好盲目恐慌，要明白去槓桿過程點樣運作

👉 如果你想明白點解經濟總係週期性爆煲，點樣避開最嚴重嘅陷阱，呢本書就係必讀！🔥

📊 債務危機典型流程圖解